1到4年期的零息债券到期收益率？

1. 零息债券的

零息债券是一种不支付利息的债券，也被称为贴现债券。它与其他债券的主要区别在于，零息债券在发行时以折价的形式出售，投资者在到期时可以获得债券的面值。到期收益率是指持有零息债券直到到期时所获得的收益率。

2. 零息债券的计算公式

零息债券到期收益率的计算公式为 PV=CF/（1+i）^n，其中PV为债券的现值，CF为债券的现金流，i为利率，n为期限。举个例子，假设一张零息债券的面值为1000，期限为4年，根据公式可得 800 = 1000 / (1 + i)^4，通过解方程可得到零息债券的到期收益率。

3. 不同期限的债券

根据债券的偿还期限，可以将债券分为短期债券、中期债券和长期债券。

3.1 短期债券

短期债券的偿还期一般为1到4年。投资者购买短期债券时通常希望获得相对较快的回报，因此短期债券的到期收益率往往较高。

3.2 中期债券

中期债券的偿还期一般为1到10年。中期债券的到期收益率相对于短期债券而言，通常会有一定的降低。这是因为中期债券的时间跨度较长，风险稍大，投资者可能会要求一定程度的回报。

3.3 长期债券

长期债券的偿还期一般为10年以上。长期债券的到期收益率相对于短期债券和中期债券而言，往往更低。这是因为长期债券的偿还期较长，风险和不确定性会更高，投资者对回报的要求较低。

4. 零息债券的特点

零息债券作为一种特殊类型的债券，具有以下特点：

4.1 不支付利息

零息债券在持有期间不支付利息，而是以折价形式卖出。投资者通过购买零息债券获得的收益主要来自于到期时获得的面值。

4.2 高回报潜力

由于零息债券在发行时以折价的方式出售，投资者可以以较低的价格购买债券，从而获取更高的回报。到期收益率是衡量零息债券回报潜力的重要指标。

4.3 高风险

由于零息债券不支付利息，在发行时以低价出售，因此投资者的本金回收主要依赖于债券到期时的面值。如果投资者在购买零息债券后需要提前卖出，可能会面临较大的***失。

5. 利率期限结构理论

利率期限结构理论是研究不同期限债券收益率之间关系的理论模型。根据这一理论，明年1年期零息债券的到期收益率可以通过下述公式计算得出：

明年1年期零息债券到期收益率=(1+8%)^2/(1+5%) 1=11.09%

如果考虑流动性溢价，即认为一年期零息债券比其他期限债券有额外的优势，可以增加1%的收益，则修正后的到期收益率为 11.09% + 1% = 12.09%。

6. 实例分析

假设公司有三种零息债券，剩余期限为1年、2年和3年，到期收益率分别为10%、11%和12%。根据这些信息，可以计算出隐含的1年以后的1年远期利率和2年以后的2年期远期利率。

1年以后的1年远期利率 = (1 + 11%) / (1 + 10%) 1 = 10%

2年以后的2年期远期利率 = ((1 + 12%)^2 / (1 + 11%))^(1/2) 1 = 11.99%

通过以上分析，我们可以了解到基本的零息债券到期收益率的计算公式及其特点，并且了解了不同期限债券的特点和利率期限结构理论。