债券收益率和价格为什么是负相关？

债券收益率和价格之间存在着负相关的关系。当债券价格上升时，收益率会下降；而当债券价格下降时，收益率会上升。这种负相关的关系与市场的供求情况有关。

1. 市场供求关系

债券价格是由市场供求关系决定的。假设某一时刻，债券市场上的需求增加，投资者对债券的需求超过了供应量，此时债券价格会上升。为了购买到债券，投资者会高价购买，进而使得债券的收益率下降。

相反地，如果债券市场上的供应增加，即债券的发行量增加，而需求不足以满足供应，此时债券价格会下降。投资者会以较低的价格购买债券，从而使债券的收益率提高。

2. 利率变动对债券价格的影响

债券价格与市场利率也存在着负相关的关系。当市场利率上升时，债券价格会下降，反之亦然。

这是因为债券的价格是根据未来现金流量的贴现值计算的。贴现值是通过将未来现金流量折算为当前值，即将未来的现金流量按照市场利率计算出现值。当市场利率上升时，贴现率也随之提高，导致债券价格下降。

债券的收益率可以看作是债券价格的补偿率。当债券价格下降时，购买债券的投资者可以以较低的价格购买，但未来的现金流量仍然保持不变，因此债券的收益率会上升。

3. 债券类型对价格的影响

不同类型的债券对价格的影响也不同。

债券的期限与价格也存在负相关的关系。在其他因素不变的情况下，期限较长的债券相对于期限较短的债券来说，风险更大，因此投资者要求的收益率更高，债券价格相应下降。

溢价发行的债券与债券价格也呈现负相关的关系。溢价发行是指发行价格高于票面价值的债券。溢价发行的债券相对于面值发行的债券来说，收益率较低，债券价格相应下降。

债券价格与债券的票息率也呈现正相关的关系。在其他因素不变的情况下，票息率较高的债券相对于票息率较低的债券来说，投资者要求的收益率更高，债券价格相应上升。

4. 实例解析

以2018年8月德国发行的一只票息为1.25%，期限为30年的债券为例，该债券当初发行时的票息率还是正的。当前该券的价格为143美元，到期收益率为-0.。

这说明在发行时票息率为正的情况下，债券价格也会存在下降的现象。可以解读为投资者对该债券预期的收益率更高，因此以更低的价格购买。

5.

债券收益率与价格之间存在负相关的关系。市场供求关系、利率变动、债券类型等因素都会对债券价格产生影响。理解债券收益率和价格的负相关性，有助于投资者更好地把握债券市场的变化。